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唐宋钢坯俱乐部携手永安黑色研讨会纪要(第三期)

唐宋钢坯俱乐部携手永安黑色研讨会纪要(第三期)

2017年以来,钢铁行业在房地产限购政策加码、金融去杠杆、供给侧改革、中频炉退出、环保不断加码等多方因素影响下,市场呈现宽幅震荡走势,接下来黑色产业链乐章如何演奏备受关注。本次唐宋钢坯俱乐部于5月24日联合永安期货在美丽的凤凰城-唐山南湖举行黑色产业链高端研讨会,本次会议多位专家及实战大咖汇聚一堂,同与会者重点交流探讨铁矿石、宏观市场后期走势及黑色产业策略分析。


一、会议时间:20175241300-1730

二、会议地点:唐山市南湖紫天鹅庄木屋别墅会议厅

三、参与主体:钢坯俱乐部成员、黑色期货实战大咖、钢铁企业相关领导等

主讲嘉宾:

河北唐宋大数据产业股份有限公司 信息中心副总监 张 品

永安期货研究院 黑色分析师 张丽丽

永安期货北京研究院 宏观分析师 王 鹏

浙江热联中邦投资有限公司 交易总监 李 伟

募道投资(北京)有限公司 首席运营官 创始合伙人  张东亮

马强 河北唐宋大数据产业股份有限公司副总经理 致辞


马总首先对诸位领导参会表示感谢和欢迎,其次将唐宋大数据平台发展思路、理念及服务模式与与会领导共享,最后预祝本次会议圆满成功。

王吉元 永安期货股份有限公司石家庄营业部总经理 致辞

王总感谢与会领导参会的同时希望后期能有更多合作,并预祝大家通过本次会议满载而归。

第一环节:黑色产业链当前特征及未来走势分析

张品 河北唐宋大数据产业股份有限公司信息中心副总监

主讲关于“钢材和铁矿石趋势分析”,根据“周期共振耦合体系”提示,当前市场处于相对“过热”阶段,对未来表示担忧,市场自我修复能力很强,高利润促使下,螺纹钢的矛盾问题一定会缓解,只是时间的问题,据了解已有部分停产已久的轧线陆续恢复生产,但由于政策压力,产能释放速度有待观察,时间存不确定性。

另外张品对当前钢铁市场整体表现及诸多制约点做详细分析,并对后期市场走势做预判。张总监总结中表示:“当前市场供需矛盾不大,在淡季需求难以提升的局面下,后期高度可控,关注下游对于市场高价的接受能力和外围影响。”

对于铁矿石,张品表示:“铁矿石高库存+高产能+废钢替代+需求到顶,是悬在铁矿石头上的一根大梁”。但由于市场给予铁矿石的看空预期已经体现的很明显,加之螺纹偏强支撑下,铁矿下跌空间或有限。

张丽丽 永安期货研究院黑色分析师

主讲关于“铁矿石走势分析及策略”,分析中表示:“铁矿石现货弱于远期,内盘弱于外盘,外矿弱于内矿,期货微贴于现货,期货和港口现货是洼地。绝对价格历史低位,15年以来均值水平。表示当前现货和期货价格相对被低估。”

库存方面:矿石期现货自2月底起持续下跌30%,钢厂库存压缩至低位,整体单边和基差释放相对彻底,目前价格也基本面矛盾并不大。

张丽丽总结中提到:“港口库存和全年供给增加的中期压力仍在,但当前矿石期现绝对价格低,基本面进一步恶化前下行空间不大,对比钢厂高利润及矿石低库存,在成材强势背景下,矿石后期有补涨空间,震荡对待,预计近期现货维持在60-70美金,盘面09在50-65美金。”

王鹏 永安期货北京研究院宏观分析师

主讲关于“宏观趋势分析”,主要从大宗工业品价格逻辑、库存周期勾画与大胆猜想、流动性影响与预测等方面重点分析预测,判断市场走势同时并将预判依据点共享。

王鹏演讲中表示:目前库存周期所处位置决定了大宗工业品价格处于宽幅波动的状态;另外对完整库存周期的猜想:短期库存继续升、中期下降调整,四季度后期真正进入被动补库阶段,库存快速积累,对应工业品价格可能急速拉涨后,趋势性下泄; 第三,目前价格出现一定修正,但可能并不到位,短期可能上涨,中短期仍有下跌可能;第四,引发短期预期改善的原因主要是宏观超预期和流动性超预期,流动性短期松紧完全依赖央行调节。目前看,年中流动性可能不如预计紧,DR007 2.6—2.9的利率走廊应予以重视。如果流动性边际明显变化,可能带动整个资产价格方向性改变;宏观上最大的不确定性可能在于现实对预期不断修正带来的影响。

李伟 浙江热联中邦投资有限公司交易总监

主讲关于“黑色产业研究重点及下半年交易策略分析”,分析中从宏观和产业角度预测黑色系趋势,在考虑诸多不确定性的同时侧重主要矛盾分析。李总的核心观点是:做空钢厂利润为时尚早。

李伟表示:供给侧改革大背景下,螺纹钢短期供应已经见顶;短期需求仍有存量,但在资金收紧和金融去杠杆的双重影响下,未来需求仍面临较大的下行压力;由于轧线的限制,卷螺价差并没有必然联系,卷板单方面的需求存在问题。短期利润率的恢复和出口的增加并不能完全扭转卷板的颓势,卷板的下行只能将更多的压力转嫁给原料端——铁矿;铁矿石供应仍在逐渐放量中,15年的过剩逻辑可能重演;供给侧背景下,钢厂高利润无法刺激铁矿石需求好转,而电炉产能的释放只会压缩钢厂利润。在没有贷款的今天,钢厂将尽可能地保证利润和现金流。换言之,利润下降的结果,只能是原料继续承压。

张东亮 募道投资(北京)有限公司首席运营官、创始合伙人

主讲关于“黑色产业链分析及投资策略”,分析中张东亮重点从螺纹钢需求、产量供应、价格等方面展开讲解,认为2017年是螺纹钢需求最好的一年、前高后低,2017年是螺纹钢产量最高的一年、全年前低后高,20175-6-7月份螺纹钢价格震荡,RB1710合约价格区间(2600-2800-3000-3200)。部分领先数据显示在8-9-10月份将出现一轮主动抛库存,对应价格将大幅下跌,目标2200附近。

第二个环节:现场互动、嘉宾答疑


1、空利润和多利润的观点对碰

张东亮表示:“空利润策略没问题,只是时间问题”。李伟表示:目前空利润,认为时间未到,至少没有显性的东西出来,螺纹钢的供应仍存缺口,尚未达到平衡的状态。”张丽丽表示:“从安全边际或合理性的角度觉的倾向空利润,但是目前螺纹钢库存还在降,现在空利润何时去盈利还是需要等待供给和库存变化的明确信号”

2、电弧炉产能是释放周期

张东亮表示:“认为6-7月电弧炉产能会释放2800万吨产能。”

李伟表示:“8月份电弧炉产能或许会释放3000万吨产能。”

3、卷螺问题达成一致观点

卷板供应见顶,消费端卷板依旧偏弱,螺纹供应仍存缺口,短期卷螺基差难以修复。